栏目导航
江苏句容汇芝石材经营部
最新动态
公司简介
联系我们
IPO雷达:剑走偏锋押注芯片三年巨亏73亿 依图科技第三大客户存疑
浏览:115 发布日期:2020-11-09

  近期AI产业最先辈入资本兑现期。继寒武纪(688256.SH)正式登陆科创板之后,AI四幼龙之一的依图科技向上交所递交了CDR发走申请。

  外界对AI四幼龙有诸多幻想,包括盈余能力以及中央技术。依图科技招股书580页,不光透出三年半之内折本近73亿让人“惊奇”,更有诸多疑问待解。

  并购来的中央技术能不克打?

  依图科技成立于2013年,和商汤科技、旷视科技、云从科技相通,均以AI视觉算法首家,被业内称之为“AI四幼龙”。

  成立之初,依图科技就切入了安防走业,在有关产品挑高了公安破案率后声名鹊首,吸引了红杉资本、高瓴资本、云锋基金等著名VC的投资。

  但是细望招股书,却能够发现依图科技的商业模式和其他AI企业不尽相通。从公司的营收组织中,能够清亮望到公司营业重心,通过着“从柔到硬”的转折。

  财务数据表现,依图科技2017年、2018年、2019年和2020年上半年收好别离为6871.89万元、3.04亿元、7.17亿以及和3.8亿元,同期折本别离为11.68亿元、11.68亿元、36.47亿元和13.03亿元。

  营收组成方面,2017年柔件收好为3841.3万元,占比55.9%,这一比例逐年降矮,到2020上半年已经降低到14.82%,与此同时,柔硬件组相符收好比例在上升,从2017年的10.32%上升至2020年上半年的60.78%。

  数据来源:公司公告

  这全部都要从2017年说首。在依图科技创首人朱珑望来,算法性能高速发展和机器算力升迁缓慢的矛盾正越来越清晰,产业答该以AI为中央来思考计算机体系组织,懂算法的AI公司做出的AI芯片,能将算力更高效地转化为智能。

  于是,依图科技“剑走偏锋”,决定由算法切入芯片走业。这一年公司战略投资了初创AI芯片公司上海熠知电子科技有限公司(下称熠知电子)。

  之因而选择了参股而不是直接竖立,能够的因为是依图科技两位创首人朱珑、林晨曦均精通算法,却欠缺芯片背景,不得不从外部追求团队,以至于必要稀释较大的股份。

  2019年5月,依图科技发布求索芯片,通知期内,公司尚未对求索芯片进走单独出售,而是基于求索芯片研发智能服务器及智能边缘计算设备并对外出售。

  求索芯片对标的是寒武纪思元220和华为昇腾310,这两款均定位于边缘端AI芯片,除了算力请求之外,功耗同样也是考量指标。

  求索芯片的算力为15TOPS@INT8,相比两款竞品略逊一筹,求索芯片最大功耗为15W, 空客天津总装线第500架空客A320系列飞机交付南航和竞品差距还较大。

  数据来源:公司公告,界面讯休钻研部

  从通用AI计算能力望,依图科技与寒武纪、华为之间尚有差距。不过必要指出的是,依图科技强调求索芯片更拿手视频流解析,在这方面思元220和昇腾310还异国稀奇表明。

  2020年,依图科技再进一步周详收购了熠知电子,组成非联相符限制下企业相符并,公司账面形成商誉14.96亿元。

  相比寒武纪这类纯AI芯片公司,依图科技在下游行使方面更具经验,但在研发AI芯片能力方面,和寒武纪能够还存在必定差距,并且还牵涉到并购整相符题目,存在必定不确定性。

  第三大客户B是谁?

  依图科技另一个让人费解的点就是历年前五大客户并担心详,且存在较多隐往公司实在名称情况。其中,公司B存在较大疑问。

  2019年,公司B是依图科技第三大客户,出售金额为8477.85万元,占比为11.83%。2020年上半年,公司B位列第五大客户,出售金额为1720.09万元,占比为4.52%。

  数据来源:公司公告,界面讯休钻研部

  在外格的注3中表现,公司B实际限制人造公司离职员工陈峰。而在注8中又挑到,公司离职员工陈峰现任北京思图场景数据科技服务有限公司(下称思图场景)董事。

  数据来源:公司公告,界面讯休钻研部

  招股书中异国清晰思图场景董事陈峰和公司B实际限制人陈峰是否为联相符人。界面讯休查望了思图场景高管名单,根据天眼查APP表现,陈峰实在曾担任思图场景董事,同时,其名下还持股北京丰盈多润信休技术询问有限公司(下称北京丰盈)90%的股份,这也是他唯一行为实控人持有的公司。此前,陈峰曾在广州依图网络科技有限公司和深圳依图网络科技有限公司任职,这两家公司现在都已经刊出。

  数据来源:天眼查APP,界面讯休钻研部

  数据来源:天眼查APP,界面讯休钻研部

  那么,北京丰盈是不是前文挑到的公司B呢?

  界面讯休查询发现,北京丰盈经营周围涵盖技术询问、技术开发、技术服务、技术转让、计算机体系服务、基础柔件服务、数据处理等。值得仔细的是,这家公司参保人数为0人。

  天眼查APP还表现,北京丰盈地址为北京市海淀区海淀大街8号A座10层D1区。与此同时,思图场景为依图科技间接持有14.26%股权的参股公司,属于有关方,且为依图科技2017年的第三大客户。思图场景官网表现,公司办公地址位于北京市海淀区海淀大街8号中钢集团大厦A座10层,和北京丰盈办公地址相通。

  数据来源:公司官网,界面讯休钻研部

  隐微,北京丰盈的自力性是存在疑问的。而对于公司B的实在背景,依图科技能够必要做出更多注释。

  出售策略为何这样激进?

  除了信休吐露方面的题目,依图科技最不克让人坦然的照样高额答收账款和出售费用。通知期内,公司答收账款赓续攀升,2017岁暮为2568.66万元,到2020年6月30日则高达6.87亿元。同期,公司答收账款周转率赓续降低,从2017年的2.68降低到2019年的1.69。这也表明公司在出售时采用了更添激进的回款政策。

  依图科技出售费用率也远高于同走,2018年最高曾达到92.81%,2020年上半年出售费用率也高达41.66%。根据此前旷视科技吐露的招股书,旷视科技出售费用率在2018年后已经降至20%以下。

  数据来源:公司公告,界面讯休钻研部

  现在,依图科技的下游遮盖城市管理场景和智能医疗健康服务对答的公共服务周围,通用园区、坦然生产、网点全解析、智能出走、内容审核对答的智能商业周围,基本是To B或To G的周围,这是公司现在答收账款和营销费用双高因为之一,但并非最主要因为,更添激进的出售策略才是主因。

  募资75亿元是狮子大启齿吗?

  募资方面,依图科技五个募投项现在添增添起伏资金相符计募资75亿元,仅新一代人造智能IP及高性能SoC芯片项现在标召募资金投入金额就达到23.18亿元。

  数据来源:公司公告,界面讯休钻研部

  行为对比,寒武纪研发三款芯片的总投资额也仅为19亿元。

  数据来源:公司公告,界面讯休钻研部

  二者募资金额迥异背后,其实照样对于资金忧忧郁水平差别。寒武纪申请上市时并不缺钱,上市前一期财报的货币资金添理财超过40亿元,2019年经营性现金流流出2亿元,后续倘若保持这一烧钱速度,还能够撑持很久。而依图科技现在账面仅有货币资金15.58亿元,2019年经营性现金流流出11.2亿元,后续倘若遵命这一烧钱速度,仅够撑持一年。

  另外值得仔细的是,依图科技不光是家AI视觉公司,还发展了AI语音和AI语义两个倾向,募投项现在5就为新一代语音语义能力平台项现在。

  依图科技在AI产业链垂直(芯片、服务器、行使)和横向(视觉、语音、语义)两个维度都组织甚广,好似已经有了AI走业巨兽的骨架。

  但是,依图科技的体量相比中国AI头部企业仍有很大差距。商汤科技传闻营收已超百亿元,旷视科技2018年收好挨近同期依图科技的五倍。

  依图科技在周围不大的情况下,战线拉得能够过长了,后续公司对融资的渴求能够照样个无底洞。

(文章来源:界面讯休)



Powered by 江苏句容汇芝石材经营部 @2018 RSS地图 html地图

Copyright 站群 © 2013-2020 美丽中文 版权所有