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产品单一资产欠债率高企 金迪克拟IPO如何清除“隐患”
浏览:188 发布日期:2020-11-11

  2020年即将以前,荼毒近一年的新冠肺热疫情在海外并未得到有效限制。这栽情况下,任何一家与流感、疫情相关公司的募资行为,都会引首市场及投资者的重点关注。

  10月26日, 人用疫苗生产商江苏金迪克生物技术股份有限公司(下称“金迪克”)在科创板官网吐露招股书,拟募资16亿元用于新建车间、疫苗研发、增添起伏资金及清偿银走借款。

  若望公司业绩,与已登陆科创板的百奥泰(688177.SH)、泽璟制药(688266.SH)、神州细胞(688520.SH)等生物医药同走相通,金迪克也是“折本上市”。此外,金迪克还存在产品单一、研发投入较矮、资产欠债率较高等风险,而其创首团队成员在IPO之前一连退出,也让人不解。

  市场占据率走业第三

  金迪克成立于2008年12月,今年6月完善股改,公司凝神于人用疫苗的研发、生产和出售。现在,该公司只有四价流感病毒裂解疫苗(简称“四价流感疫苗”)一栽产品上市,另有四价流感病毒裂解疫苗(儿童)处于临床I期试验阶段,冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)处于临床III期试验阶段。

  医学上,把能预防联相符类型疾病里几栽病毒的疫苗称之为几价疫苗,比如,能预防三栽流感病毒的疫苗就叫三价流感疫苗,能预防四栽流感病毒的疫苗就叫四价流感疫苗。而四价流感疫苗是三价流感疫苗的升级版,全球周围内都有替代三价流感疫苗的趋势。

  从走业格局来望,据中国食品药品检定钻研院公布的数据,2020年前三季度,吾国四价流感疫苗的批签发量约为1160万剂,获得批签发量前三的企业别离为:华兰生物(002007.SZ)823万剂,市场占据率71%;国药长春所211.6万剂,市场占据率18.2%;金迪克124.9万剂,市场占据率10.8%。

  据悉,四价流感疫苗于2018 年首次在国内上市出售,以前批签发量512.25万剂;2019年添添至971.05万剂,在流感疫苗批签发量中的占比超过30%,同年美国四价流感疫苗在流感疫苗批签发量中的占比超过80%。

  另一方面,2019 年国内流感疫苗的团体接栽率不能3%,而美国已超过45%,受新冠肺热疫情的影响,包括四价流感疫苗在内的各栽流感疫苗在国内的接栽率或将大幅升迁。金迪克外示,10月28日期市早参:澳巴铁矿石发运量缩短 国际油价大幅反弹公司正发挥技术和品牌上风,深度聚焦开发四价流感疫苗系列产品,进一步巩固并升迁在四价流感疫苗细分市场的竞争上风。

  暂未盈利且诸众隐患

  固然,四价流感疫苗的前景汜博,但对金迪克来说,一时还未能倚赖四价流感疫苗真实盈利。财务数据表现,2017年至2020年6月(下称“通知期内”),金迪克的交易收好别离为0元、0元、6715万元和8741万元;归母净收好别离为-3266万元、-2801万元、-1904万元和-681万元。固然折本逐渐收窄。金迪克仍面临几个值得关注的题目。

  最先,产品单一,招股书表现,金迪克已上市的四价流感疫苗为成人型(适用于3岁以上人群接栽),暂未涉及儿童型(适用于6月至3岁以下儿童接栽)和高剂量型(适用于65岁以上晚年人接栽)这两个主流品栽。

  金迪克外示,除已上市的成人型四价流感疫苗外,还正在研发儿童型、高剂量型四价流感疫苗,经由过程雄厚产品线,更好为流感高危易感人群(儿童和晚年人)挑供疫苗产品。募资用途表现,本次IPO拟募资的16亿元中,有6亿元用于新建新式四价流感病毒裂解疫苗车间建设项现在,该项现在建成后将具备年产 2250万人份成人型疫苗和 750 万人份儿童型疫苗的生产能力。

  其次,走业竞争对手添众。从2020年前三季度的批签发量来望,金迪克与华兰生物的市场占据率差距较大。与此同时,还有众家企业的四价流感疫苗即将上市。

  中国食品药品检定钻研院新闻表现,2019年取得四价流感疫苗批签发量的企业只有金迪克和华兰生物,今年新添了北京科兴、国药长春所、国药武汉所等企业。此外,国药上海所正在申报注册申请;智飞龙科马、国光生科、赛诺菲巴斯德等公司的产品已处于临床III期试验阶段。能够意料的是,随着上述公司的产品纷纷上市,能够会挤压金迪克的市场占据率。

  第三,研发投入相对较矮、偿债压力大。招股书表现,金迪克通知期内的研发费用别离为1831万元、1207万元、2375万元和1387万元,同期可比上市公司的研发费用均值约为1.56亿元,其研发投入远落后于同走。

  同时,金迪克还面临较大的偿债压力。招股书表现,公司的资产欠债率最高为127%,2020年实走债转股后,其资产欠债率降至81.99%,同期可比上市公司的资产欠债率均值只有22.6%。

  金迪克外示,公司未实现出售收好前的研发资金主要来源于股东借款或银走借款,IPO资金若能到位,资产欠债率较高的情况将得到缓解。本次IPO的募资安排中,4亿元用于创新疫苗研发项现在和6亿元用于增添起伏资金及清偿银走借款也是为晓畅决这个题目。

  “双寡头”有何风险

  除了经营上的挑衅外,金迪克公司由余军和张良斌共同限制的题目,也令市场关注。

  招股书表现,余军经由过程直接、间接手段相符计持有金迪克42.78%的股份,张良斌也经由过程直接、间接手段相符计持有金迪克42.78%的股份,二人共同限制金迪克85.56%的股份。

  金迪克外示,余军、张良斌自 2015 年 6 月首两边持股比例保持相反,均为公司第一大直接股东,在公司壮大决策均保持相反,对公司形成共同限制。至于共同限制的因为,金迪克则称,是基于两边 20 余年同事及配相符友人相关和对公司发展战略的共同认知及共同益处高度相反。

  金迪克还外示,余军、张良斌于2020 年 8 月签定《关于江苏金迪克生物技术股份有限公司共同限制暨相反走动制定》,该制定有效期为自两边签字之日首至江苏金迪克上市之日首 36 个月期限届满日止,两边可于制定到期前一个月商议续订相关事宜。

  对于该公司共同限制的题目,北京中银律所付明德律师认为,从二人的持股比例来望,该公司异日或将存在夺取限制权的风险,一旦异日两边的相反走动相关发生转折,能够会对公司安详性造成影响。

  不光这样,在公司IPO之前,金迪克创首团队成员竟然展现一连退出的走为。

  招股书表现,金迪克于2008年12月由侯云德、付添武、赵静、王志武、周华和华健创投竖立,相关人员和机构的持股比例从25%到10%不等。

  公司现在的两位第一大股东余军、张良斌则在2017年1月1日各自出资1750万元别离获得金迪克35%的股权。付添武、王志武、周华和华健创投同时退出,此后,侯云德、赵静别离于2018年和2020年退出金迪克。

  随着赵静在今年5月24日将其持有的3.95%股权以6200万元的价格转让给泰州同人(员工持股平台),公司创首团队成员在其IPO之前已通盘离场。

  以赵静的转让价格计算,金迪克IPO之前的估值约为15.70亿元。另以本次IPO拟发走2200万股,占发走后总股本 25%,拟募资16亿元计算,金迪克上市后的估值变为64亿元。那么原形是什么因为让公司创首团队成员在分享资本盛宴之前相继退出?《投资者网》就相关题目致函金迪克,但不息未收到该公司的任何回复。

(文章来源:投资者网)



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